印度期盼走出经济困境

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印度政府10月24日推出高达9万亿卢比（约合1400亿美元）的一揽子经济刺激计划，这成为3年来印度采取的最大经济刺激举措。据介绍，该计划将可能改善银行信贷流量，减轻呆坏账，增加公共投资，然而也或加大政府财政赤字。舆论认为，该刺激计划令人不安，对印度国有银行的影响及其宏观经济环境的稳定并不如所预料的那样积极。

资本注入总规模超过去10年总和

根据印度财政部公布的信息，一揽子经济刺激计划包括将向国有银行注资2.11万亿卢比（1美元约合64.81印度卢比），目的是为了银行业重新扩张，解决坏账问题。计划注入的资金中包括政府拟发行的价值1.35万亿卢比的债券，另外还将提供7600亿卢比预算支持，并敦促国有银行从市场上借贷。财政部长贾特利表示，这次注资主要来自自筹资金，并在适当的时候发行政府债券融资。

“我们相信，在借款能力得到加强后，银行会给私营部门带来急需的大规模刺激。”贾特利表示，这可以帮助银行改善财务状况，扩大借贷规模，特别是针对私营部门的借贷。印度德里大学的拉尔对本报记者表示，注资的最终目的是推动信贷增长和促进就业，这是印度银行业获得的史上最大资本注入，总规模超过了过去10年的总和。

重振经济的另一项关键措施是，未来5年内斥资6.92万亿卢比，用于道路和桥梁等基础设施项目建设。财政部秘书拉瓦萨表示，“巴拉特・马拉”道路发展计划已经完成34800公里道路的建设，未来5年将扩建沿海公路，以及一些偏远地区公路和高速公路。贾特利说，道路等基础设施将为私人投资提供巨大机会。

《印度斯坦时报》25日报道称，9万亿卢比可以帮助银行改善信贷流量，减轻呆坏账，增加公共投资。经济事务秘书苏巴什・钱德拉・加格说：“我们的宏观经济基本面仍很稳健。通胀和经常账户赤字下降，同时外汇储备达史上最高水平，超过4000亿美元。”尽管政府开支会因修建基础设施和给银行注资而扩大，但政府仍有把握不让本财年的财政赤字与国内生产总值之比突破3.2%的目标值。另外，经济有望从下季度开始加速增长。

不良贷款大幅上升影响经济增长

这次印度政府出台有史以来最大的刺激政策，其原因是印度2017―2018财年第一季度（4―6月）经济增速下滑到5.7%，为3年来最低，曾一度被捧为全球亮点的印度经济如今正处于困境。拉尔认为印度经济下滑的根本原因是总理莫迪废钞冲击和过快推出商品与服务税使然。面对国家经济增长乏力招致的越来越强烈的批评之声，莫迪出此举措，希望以此促进信贷增长和提振私人投资。

印度国际经济关系研究理事会研究员沙蒂娜对本报记者表示，更深层次原因是目前各邦选举和2019年大选，莫迪政府急需展示政绩，给选民希望，赢得选举。

沙蒂娜表示，类似注资和基础设施建设经济刺激过去一直都有，这次规模如此之大，是因为过去一段时间累积的问题越来越严重。在过去10年中，印度国有银行业向钢铁以及基建等领域的贷款激增，与此同时，坏账规模也大幅上升。截至今年6月底，国有银行不良贷款总额在总资产中的占比，高达13.7%。不良贷款的大幅增长不仅对银行自身放贷能力构成严重制约，也影响着印度经济增长。而经济增长放缓又会导致负债方偿债能力下滑，从而形成恶性循环。此前不少分析师预计，银行体系要修复资产负债表以及满足巴塞尔协议Ⅲ，需要得到400亿―650亿美元的资本注入。

印度储备银行行长帕特尔表示，银行注资是保证国家经济未来的重大举措，将促使所有22家国有银行的资本转好。目前22家银行中有8家不良资产超过15%，14家超过12%。

社会贫富差距或将进一步拉大

印度政府此举赢得国际投行与评级机构点赞。高盛在25日发布的研报中评论称，这有利于印度经济，未来一年对增长的贡献最高可达5个百分点。在惠誉和穆迪看来，印度此举将大幅增强印度银行业的风险缓冲，有利于金融体系稳定。

然而，钱从哪来将是个大问题。印度观察家研究基金会研究员夏马尔在新德里电视台网站26日发文指出，这些钱从哪来？7600亿卢比预算支持，意味着从政府兜里掏，而2.11万亿卢比大部分来自特殊债券，说白了就是政府给银行提供的“白条”，类似做法前几届政府都尝试过，这是不花钱的注资。他还指出，“巴拉特・马拉”道路发展计划基本上是国家高速公路发展计划的更新版，计划实施20多年了，现在也没有太大改变。

该计划有可能扩大财政赤字。印度商业资讯机构安永首席政策顾问斯里瓦斯塔瓦表示，“关键因素是今年开支有多少。”在政府开支减少、税收低迷、经济增长乏力情况下，这可能会扩大财政赤字，超过政府规定3.2%的目标。已经有迹象表明，政府除了扩大开支外没有其他办法摆脱困境。

还有可能导致劫贫济富。新德里的阿育王大学副校长米塔26日在《印度快报》发表文章称，这次银行注资计划反映的是印度政府在改变国家―资本关系上失败了，在促进私人投资方面政府没有了“药方”。文章认为，这次注资会有一些技术优势，但能否达到目的是一个悬而未决的问题。印度社会权力偏向于大资本而不是小企业或普通投资者。政府要做的是管制大资本，从结构上改变印度国家与资本关系。大规模经济刺激的最终获利者是大资本所有者，掠夺的恰恰是贫困者，导致社会贫富差距进一步拉大。

印度《经济时报》26日报道也认为，印度困难银行需要的不仅仅是救助。报道称，印度长期以来一直面临缓慢的银行危机，特别是国有控股银行信贷比率差不多是私营银行的两倍，面临沉重负担的银行当然不希望借贷。不顾现实问题，刺激计划再次注资从长期来看效果很小，且是可笑的。坦率地说，该刺激计划令人不安，对印度国有银行的影响及其宏观经济环境的稳定并不如所预料的那样积极。

（本报新德里10月26日电）

《 人民日报 》（ 2017年10月27日 22 版）