中源家居上市第二年净利润大幅下滑 股价长期处于破发状态

中国网财经3月10日讯(记者 郑颖)中源家居日前发布2019年业绩预报，净利润与去年同期相比，将减少4471.38 -5309.12万元，同比减少53.37%-63.37%；扣非净利润与上年同期相比，将减少4801.33 -5488.13万元，同比减少 70.42%-80.42%。

中源家居回应2019年业绩变动的原因，主要受主营业务的影响。为加快自有品牌建设及渠道建设，自2019年下半年加大对跨境电商出口业务的投入。该业务处于增长阶段，但营业成本、销售费用及管理费用增幅超过营业收入增幅；另外，为进一步拓展家居产品品类，自2018年底开始拓展板式家具定制业务。该业务处于投入阶段，销售和生产规模尚小，未达盈亏平衡点。

资料显示，中源家居主要从事沙发的研发、设计、生产和销售，产品销售以贴牌为主，99%以上的产品销往海外，包括但不限于北美、欧洲、澳洲、俄罗斯等国家和地区。

2018年2月8日，中源家居在上交所上市。自上市以来，公司营收、净利润增速均出现下滑。数据显示，2018年，中源家居的营业收入为8.88亿元，同比增长13.2%；净利润为8377.4万元，同比增幅分别为1.32%。而在2014-2017年，中源家居的这两项数据均保持着两位数以上的增长。

有专家表示，目前，中源家居成长能力有所削弱，公司规模减缓扩张偿债能力有所加强，资金使用效率有所下降，现金流能力有所削弱。这可能与该公司的销售方式有关。

中源家居销售方式以外销为主，内销为辅。在外销方面，主要以OEM和ODM模式进行销售。根据CSIL统计，我国不仅是全球最大的软体家具生产国和消费国，而且是全球最大的软体家具出口国。我国软体家具出口额由2008年的55亿美元增长至2017年的126亿美元。2017年，国内软体家具出口额占国内软体家具产值的 37%。我国软体家具消费主要依赖国内自行生产，因此进口量一直处于较低水平，2017年我国软体家具进口额仅为2.76亿美元。

由于我国沙发制造行业进入门槛较低，行业内采用OEM生产模式的中小企业众多，技术含量较低，再加之自身的品牌影响力不大，导致市场集中度较低，竞争异常激烈。随着消费者对沙发的舒适度和外型设计要求越来越高，以及行业技术的不断发展和材料的研发创新，拥有较强自主研发设计能力的企业将会有更大的发展空间。

二级市场上，中源家居股价长期处于破发状态。据了解，中源家居上市当天的开盘价为每股28.60元，最低曾跌至19.98元，截至3月9日收盘每股股价为23.59元。

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作者：郑颖