旋涡中的多德弗兰克法案

华尔街强监管的噩梦就要结束了，一度让金融届闻风丧胆的《多德-弗兰克法案》正面临着大瘦身的命运。当地时间22日，美国众议院以258-159的投票结果通过了修订2010年《多德-弗兰克法案》的议案，而在3月，这一议案已经成功闯关参议院。这意味着，目前距离新版法案生效仅剩总统签字这一过程。而这几乎是不存在的障碍，自特朗普上任之初，改革《多德-弗兰克法案》、加速金融去监管就是他的一大承诺。

此次改革并非对《多德-弗兰克法案》的一刀切，而是将重点放在为中小型银行减轻监管压力上面。例如修订案将系统性重要金融机构的认定标准从资产规模500亿美元拉高至2500亿美元，同时放松了对资产规模低於100亿美元的银行的交易、放款及资本规定，资产在100亿美元以下的小银行与信用合作社，如果杠杆率为8%-10%也可以放松监管等。

而《多德-弗兰克法案》中防止下一次金融危机产生的条款则依旧有效，例如政府可以紧急接管濒临崩溃的金融机构，并限制衍生品和银行交易等。议案也并未削弱《多德-弗兰克法案》创建的美国消费者最高监管机构，共和党一直抨击该机构越权。就连此前禁锢一众金融巨头的“沃尔克规则”也并未得到修改，后者禁止华尔街银行利用自有资金进行风险押注。

普华永道负责银行与资本市场业务的DanRyan表示，本次改革获得批准，代表“把手铐从所有银行手上摘下来，只保留了对13家最大型美国银行的约束”。《华尔街日报》也评价，这是去年共和党入住白宫以来，通过的最大、由两党支持的金融监管改革。

2008年的金融危机让美国意识到对于银行监管的重要性。为此，美国前总统奥巴马推出《多德-弗兰克法案》，一系列监管措施让业内将其形容为1930年代“大萧条”以来最全面、最严厉的金融改革法案，比肩“格拉斯-斯蒂格尔法案”，后者直接促使联邦存款保险公司出现，《多德-弗兰克法案》也由此成为全球金融监管的标杆。

《多德-弗兰克法案》的改革意味着特朗普朝金融去监管迈出了实质性的一步，但这项改革却始终伴随着争吵。众多共和党认为，2300页的超强监管限制了银行的借贷能力，损害了美国金融机构相对于海外同行的竞争力，进而制约了经济增速。例如法案对众多银行一视同仁，而那些同样遭受法案大力施压的小型金融公司和社区银行却几乎与2008年的金融危机毫不相干。

此外，强监管带来的超高成本也让人诟病已久。数据显示，《多德-弗兰克法案》生效以来，已经产生了近360亿美元的直接成本。改革法案的声浪越来越高，甚至连《多德-弗兰克法案》起草人之一的BarneyFrank在接受CNBC采访时也承认，法案应该在那些资产少于100亿美元的银行受到过度监管上，进行一定的改革。

而民主党则一直是该法案的忠实支持者。美国前财政部长杰克·卢曾撰文为法案辩护，称法案在防范潜在金融风险冲击、维护金融体系稳定、保护消费者方面起到的重要作用，提出在金融稳定发展的时候总会出现放松监管的声音，但监管不力终究会让实体经济付出惨痛代价，并提出不能为了眼前的利益损害长期的稳定和健康。银行业也有人认为，小银行消失的最主要原因并不在于合规成本，而是因为市场竞争的加剧、技术条件的进步以及客户需求的提高。

如今，《多德-弗兰克法案》的改革已成注定，银行业在庆幸监管放松的同时也不应从监管责任中解脱。一些末日论者悲观地认为，取消多德弗兰克法案将使我们重回全球金融危机。虽然这种说法有些危言耸听，但不可否认的是，金融危机以来的几年中，银行业在相关监管中重建资本，数据显示，自《多德-弗兰克法案》2010年7月出台至今，美国的银行业利润累计增长了135%。

几乎就在这一改革通过众议院的前一刻，美国联邦存款保险公司（FDIC）公布的统计数据显示，美国银行业一季度净利润同比大增27.5%，达到了创纪录的560亿美元。这证明他们并没有受到监管法规的过度束缚。更为重要的是，美国的银行业还储备了两万亿美元的用于抵御潜在风险的应急金。

投资公司RitholtzWealthManagement的金融顾问JoshuaMBrown不无讽刺地称，美国的金融和银行体系已经近七年没有遭遇重大危机，随着特朗普政府宣布多德-弗兰克金融改革法案的修订，这种‘噩梦般的过度稳定’终于迈向尾声。

北京商报记者陶凤杨月涵