唐源电气闯A股:税收优惠贡献三成利润 负债率远超行业平均

中国网财经4月24日讯 成都唐源电气股份有限公司(以下简称“唐源电气”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在创业板公开发行不超过1150万股，计划募资资金约2.71亿元，其中5000万元用来补充营运资金，其余将投向高速铁路和城市轨道交通供电安全检测监测系统与高端技术装备研发生产基地建设项目和轨道交通检测监测技术研发中心建设项目。据了解，唐源电气本次IPO的保荐机构是国金证券。

公开资料显示，唐源电气是一家轨道交通运营维护解决方案提供商，主营业务为轨道交通行业牵引供电和工务工程检测监测及信息化管理系统的研发、制造和销售。截至招股书签署日，唐源电气有九大研发项目在进行中，分别为综合定位系统研究、4C产品性能提升研究、IC硬件模块优化升级研发、5C产品性能提升研究等。

业绩方面，2015-2017年，唐源电气实现营业收入9005.39万元、14104.06万元和20812.6万元，同期净利润为1808.84万元、3621.42万元和6201.91万元。据了解，唐源电气产品主要应用于铁路和城市轨道交通领域，中国铁路总公司及下属单位是公司最主要客户。报告期内中国铁路总公司(按同一实际控制人合并口径)占公司营业收入均超过60%。另外，唐源电气享受相关税收优惠总额分别为1140.92万元、1233.08万元和1861.42 万元，占当期利润总额的比例为57.21%、30.26%和26.08%。

唐源电气还在招股书中提示了存货较大等一系列风险。2015-2017年末，唐源电气的存货净额分别为5748.64万元、8714.08万元和7050.52万元，占当期总资产的比例分别为38.62%、34.55%和23.72%；另外，各期末公司应收账款净额分别为2750.03 万元、4895.82万元和8230.92万元，占当期总资产的比例分别为18.47%、19.41%和 27.69%。

从负债端来看，2015-2017年末，唐源电气的资产负债率分别为64.7%、53.67%和39.63%，而行业平均值分别为20.7%、22.16%和12.28%。唐源电气表示，相比同行业可比上市公司，公司目前正处于快速发展期，对营运资金需求较大，导铝鞫比率较低，资产负债率偏高。公司主要负债为预收账款，该部分预收账款系预先收取的货款，于项目验收时结转收入，不需要现金偿还。

唐源电气的实际控制人为陈唐龙和周艳夫妇，直接和间接控制公司66.99%的股份。