网红孵化器如涵控股上市破发

北京商报讯（记者 魏蔚）4月3日，如涵控股在美国纳斯达克上市，发行价为12.50美元，总发行规模约为1.25亿美元。上市后如涵股价一路下滑，截止北京商报记者发稿，收于11.68美元，跌幅6.56%。

如涵控股创始人、董事长冯敏表示，如涵团队有超过10年的电商运作经验，凭借网红生态系统已成为网红孵化器，是零售品牌的理想合作伙伴。对股东阿里，冯敏也表示了感谢，称阿里为实现如涵开创的网红生态体系提供了电商基础设施。

根据招股书，如涵控股的业务包括三大块，分别为红人经纪、营销推广及电商业务。其中，红人经纪包括挖掘、培养、孵化新媒体意见领袖；营销推广包括从广告代言到品牌营销全案咨询，电商业务包括利用红人形象全方位打造优质店铺品牌。旗下包括张大奕、大金等一批带货网红。

简单来说，如涵控股的盈利模式为：打造网红，让具有流量的网红为店铺带来交易。截至2018年12月31日，如涵控股共签约113名网红，其中包括3位头部网红每人每年带货GMV（成交总额）超过1亿元。

招股书显示，如涵控股2018年四季度营收为3.85亿元，较上年同期的4.07亿元下降6%，较上一季度的2.37亿元增长62%。2018年二到四季度GMV （成交总额）为22亿，较上年同期的17亿元增长30%。

不过如涵控股仍在亏损，从2018年4月1日到12月31日，如涵控股营收8.56亿元，同比增长14%，营收增长乏力的同时，如涵控股对营销的投入却不见降低。导致净亏损同比增长120％至5750万元。

不仅如此，对比2017－2018年各季度数据，每逢“双11”“双12”扎堆的四季度，如涵控股的营收和净利润就猛增，其余三季度则表现平平，季节性依赖严重。

尽管尚未盈利，但如涵控股已成为赴美网红孵化第一股。上市后，如涵控股创始人、董事长冯敏持股比例为25.7%，拥有50.7%的投票权；如涵控股创始人孙雷持股比例为12.8%，拥有26.4%的投票权；如涵控股董事沈超的持股比例为5.9%，有12.1%的投票权；张大奕持股比例为13.5%，拥有2.7%的投票权；淘宝和君联资本持股比例为7.5%，拥有1.5%的投票权。

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