毕马威2026信托业报告：2025年行业规模破34万亿转型深化分化加剧

财经中国网 2026-09-01 10:06

9月1日讯日前，毕马威发布《2026年信托业报告》(简称《报告》)。报告显示，2025年中国信托行业资产规模达34.10万亿元，较2023年增长近50%。行业增速从2023年12.23%升至2025年25.81%，呈现加速增长态势。“三分类”监管框架全面落地，行业告别粗放增长模式，向“受人之托、代人理财”本源回归。

规模加速扩张头部集中度持续提升

2023年至2025年，信托行业资产规模实现强劲增长。截至2025年末，全行业信托资产规模达34.10万亿元，较2024年末27.27万亿元增长25.81%。规模增长依托信托三分类政策落地，资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托三大本源业务持续发力，标品投资、财富管理等新业务成为核心增量，行业正式迈入规模与质量同步提升的新阶段。

《报告》指出，行业集中度同步提升，市场资源持续向头部公司集中。万亿级信托公司数量大幅扩容，2023年仅有4家公司迈入万亿门槛，2024年新增1家至5家，2025年中诚信托、上海信托、江苏信托、平安信托4家新晋万亿阵营，万亿公司总数达到9家。2025年TOP10信托公司资产规模进一步增至18.19万亿元，行业占比超53%，资源向头部集中的趋势进一步加剧。

中信信托资产规模从2023年2.06万亿元增至2025年3.79万亿元，增量位居全行业第一，稳居行业首位。建信信托、外贸信托连续三年高速增长，中诚信托、兴业信托增长弹性突出。头部公司增长逻辑集中为三点：股东资源赋能，背靠央企、国有大行、大型金融集团，拥有丰富项目、资金与渠道资源；业务转型领先，主动收缩高风险非标、地产类业务，提前布局标品投资、家族信托、资产证券化等主流赛道；风险控制优势凸显，风控体系完善、合规水平高，在行业风险出清阶段更受机构及高净值客户青睐。

业务结构优化主动管理主导地位巩固

《报告》分析，2023年至2025年，我国信托行业资产管理结构持续优化，主动管理类信托业务规模稳步扩容、占比持续提升，被动管理类业务占比逐步收缩，行业发展质量显着提升，本源信托属性不断凸显。

主动管理类信托资产实现跨越式增长，规模由2023年14.15万亿元增长至2025年23.22万亿元，成为拉动全行业信托资产规模扩张的核心驱动力。被动管理类资产规模小幅增长，从2023年8.46万亿元增长至2025年10.12万亿元，整体增长节奏平缓，行业对通道型、嵌套型被动业务的扩张依赖明显弱化。

从结构占比看，主动管理类资产规模占比由2023年62.60%逐年提升至2025年69.65%，累计提升7.05个百分点，主动管理业务的核心主导地位持续巩固。被动管理类资产占比由2023年37.40%下降至2025年30.35%，占比持续下行，体现出行业压降通道类业务、剥离同质化被动业务的转型成效。

资金投向格局明确，证券市场成为信托资产配置第一大领域。规模由2023年7.22万亿元快速增长至2025年13.48万亿元，2024年、2025年涨幅分别达51.22%、23.53%，增长势头强劲，反映出信托公司加大权益、固收等标准化资产布局力度。金融机构领域规模实现跨越式增长，从2.49万亿元增至5.36万亿元，2025年涨幅高达65.37%，体现出信托加强与金融同业合作、优化同业资产配置的布局特点。房地产领域信托资金规模连续三年大幅压降，由2023年0.88万亿元下降至2025年0.66万亿元，行业逐步摆脱传统房地产、通道业务依赖，持续加大对证券市场的资金投放，资产结构持续优化。

新增项目呈现量价齐升态势，行业进入扩张期。2023年新增信托项目合计规模约为10.20万亿元，2025年进一步增至28.04万亿元，较2024年增长约50.19%，较2023年增长近1.75倍。新增项目个数从2023年53383个增长至2025年81708个，较2023年增长约53.06%。平均每单项目规模持续扩大，2023年至2025年分别为1.91亿元、3.04亿元、3.43亿元，表明信托业务正朝着大额化、机构化方向发展。

新增项目向头部集中特征明显。2025年新增项目个数最多的前5家公司，合计新增项目约37638个，占全行业总数的46.06%。平安信托项目新增数量连续三年位居行业首位，新增信托资产规模较小，增长来源主要是单笔规模门槛较低的服务信托。

盈利走出下行周期内部分化加剧

《报告》指出，近年来我国信托行业经营效益呈现先承压下行、后企稳回升的发展态势。行业在业务结构深度调整、风险持续出清的背景下，盈利水平经历阶段性下滑后实现修复。2023年全行业营业收入为1071.68亿元，2024年营业收入回落至914.96亿元，同比下滑14.62%；2025年营业收入回升至966.18亿元，同比实现5.60%的正增长，行业营收端扭转下行趋势。行业净利润回升至328.63亿元，同比增长9.31%，盈利水平稳步回暖。

在资产规模持续高速增长的背景下，核心手续费及佣金收入不增反降。全行业手续费及佣金收入从2023年663.04亿元降至2025年582.51亿元，单位资产创收能力持续减弱。《报告》分析，盈利模式从“赚息差”向“赚管理费”转型是必然阵痛，资产规模扩张的主力是资产管理信托中的证券投资类和资产服务信托，证券投资信托费率普遍远低于传统非标业务，资产服务信托多为固定管理费，而行业主动压降的融资类信托和通道业务，正是此前依赖息差和牌照红利实现高费率的核心板块，最终出现规模增、收费降的局面。

2025年行业盈利马太效应进一步强化。平安信托、中信信托、英大信托、江苏信托、华润信托五家头部公司合计净利润153.77亿元，在58家披露年报公司中占比达46.79%，近半数利润由前五家包揽。平安信托以45.80亿元合并净利润位居全行业第一，净利润同比增长33.86%；中信信托、英大信托等4家头部公司净利润均超过20亿元。反观尾部公司，2025年有6家信托出现亏损，另有28家净利润同比下滑，部分中小信托净利润不足亿元。《报告》指出，净利润数据的变化深刻揭示，信托行业正处于深度分化时代，监管趋严、业务转型和风险出清共同作用，使得缺乏资源禀赋、转型缓慢的中小公司生存空间受到严重挤压。

净资产层面，行业净资产重回扩张通道。2025年行业净资产回升至7.76千亿元，同比增长3.33%，净资产重回增长轨道，表明行业资本消耗速度放缓，自有资本补充能力有所恢复，为业务拓展和风险抵御提供了更充足的资源。从净资产收益率维度看，2025年ROE回升至4.30%。《报告》分析，ROE的修复主要依赖外部投资收益和减值减少，而非信托主业的根本性改善。未来，行业需在资本补充机制和盈利模式转型上持续发力，才能真正实现资本底盘稳固与效率提升的双重目标。

风险出清持续推进合规管理精细化

高风险公司出清进程长期化。截至2026年4月30日，全国67家信托公司中，共有58家披露了2025年报，未披露家数为9家，较上年度的10家仅净减少1家。《报告》指出，未披露家数中多数已连续多年未披露，短期内难以恢复正常，反映出高风险信托公司的风险处置周期偏长、退出渠道有限，行业高风险公司出清仍在持续推进过程中。

监管处罚减量提质，合规管理从存量压降转向细节穿透。2025年信托行业全年累计38条处罚记录，涉及22家信托公司，处罚金额合计2504万元。与2024年相比，处罚总额回落，但处罚覆盖面更广、违规类型更细。《报告》指出，处罚总额下降并非监管放松，而是行业粗放式违规已大幅收敛，合规管理进入细节穿透新阶段。本年度违规问题呈现同质化特征，信息披露问题、内部管理漏洞、业务运作不合规三大风险短板尤为突出。

表内不良率小幅下行，但风险规模仍在攀升。2023年至2025年，信托行业表内不良资产率分别为5.35%、5.35%、5.29%。2025年不良率较上年微降0.06个百分点，但同期不良资产规模由574.78亿元增至653.05亿元，累计增长13.62%。《报告》认为，不良规模持续走高，主要源于房地产信托、部分传统融资类业务风险仍在持续暴露，行业逐步加大不良资产认定与风险处置力度，风险敞口有序显性化。不良率的下行主要得益于表内总资产规模扩张带来的分母稀释效应，而非不良资产实质化解。尽管不良资产规模有所增加，但依托资产规模扩容、风险分类精细化管控，行业整体信用风险未出现集中恶化，风险抵御能力保持稳定。

总体来看，2025年信托行业规模加速增长，业务结构持续优化，盈利水平企稳修复，风险出清有序推进。行业分化态势持续加剧，头部机构凭借资源禀赋和转型先发优势保持领先，部分中小机构通过差异化路径实现突破。随着行业转型深化，信托公司将进一步聚焦专业化能力建设，行业格局有望持续调整。对于未来行业发展动态，中国网财经将持续关注。

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