最新！贝泰妮将投5000万押注这一领域

“功效护肤第一股”贝泰妮，又现大动作。

10月13日，贝泰妮公告称，公司作为有限合伙人，与无锡金鹫投资合伙企业、江苏无锡生物医药产业专项母基金等机构共同出资设立无锡金雨茂物医疗健康产业投资合伙企业（以下简称“金雨基金”）。

该基金总规模10亿元，主要投资方向包括消费医疗、康养、医美、特医及功能食品、药物、医疗器械、AI制药等多个医疗健康相关领域。贝泰妮认缴出资5000万元，持有基金5%的合伙份额。

今年以来，从贝泰妮参投医疗基金，到珀莱雅战略投资花知晓，再到欧莱雅在华设立风险投资基金，美妆行业的竞争锚点正从产品端延伸至资本端。

据不完全统计，珀莱雅、贝泰妮、丸美生物、水羊股份等主流美妆上市公司均已设立投资基金，且多数都展开了实质性投资。“龙头企业通过资本构建护城河”正从理想照进现实。

 

拟5000万元参投金雨基金

布局前沿技术与潜力赛道

以LP身份投身产业，贝泰妮的投资版图再次迎来扩容。

10月13日，贝泰妮发布公告，公司拟出资参与设立“金雨基金”，并于近日签署了合伙协议。

 

根据公告，“金雨基金”总认缴出资总额为10亿元，基金管理人金雨茂物投资管理股份有限公司是一家在新三板挂牌并已完成私募基金管理人登记的专业投资机构。

贝泰妮作为“金雨基金”的有限合伙人之一，拟认缴出资5000万元，投资完成后，将持有金雨基金5%的合伙份额。

“金雨基金”将主要投资于，消费医疗及国民健康质量提升（含康养、医美、特医及功能食品等）、药物（含合成生物学、创新药等）、医疗器械、医疗支持性产业、AI制药等领域。

对于投资目的，贝泰妮在公告中表示：旨在与专业基金加深合作，深度布局大健康生态领域，通过资本纽带进一步激活创新、资源的有机联动，通过多种方式整合完善产业生态圈。

对此，有行业人士提出，贝泰妮此次投资符合美妆企业向大健康领域扩展的全球趋势。基金重点投资的消费医疗、医美、功能食品等领域，与贝泰妮现有的护肤品业务具有高度的协同效应。

可见，产业投资，正成为贝泰妮拓展战略布局的重要手段。通过参与专业医疗基金，贝泰妮可借助投资机构的专业能力，提前接触和布局前沿技术与企业，为公司的长期发展储备潜在机会。

 

投资品牌+参投产业基金

探寻第二增长曲线

事实上，自2020年3月上市以来，贝泰妮就开始了用投资铺设“摆脱单一品牌依赖”的增长路径。

典型如，2022年6月，贝泰妮领投新锐国货美妆品牌方里的数千万元A轮融资，开启了对外投资的重要一步。

2023年10月，贝泰妮又与旗下全资子公司海南贝泰妮以5.36亿元投资悦江投资，获得51%股权，从而间接拥有姬芮、泊美等知名品牌。

今年3月，贝泰妮旗下全资子公司海南贝泰妮再次完成对身体护理品牌浴见的投资，持股比例为20%。

与此同时，贝泰妮还多次参投专业投资基金，其中，不乏发起设立投资基金的案例。比如，除了近期参与设立的“金雨基金”，2023年10月，贝泰妮还出资3000万元参与设立了“金皋基金”，展现出对基金投资模式的持续看好。

 

这一系列投资动作的背后，是贝泰妮对主力品牌增长乏力的担忧。数据显示，上市前三年（2020-2022年），贝泰妮的营收净利均保持高速增长。然而，2023年开始，公司营收增速明显放缓，净利润出现下滑，主品牌薇诺娜增长动力减弱的信号已经显现。

业绩承压之下，贝泰妮通过内部孵化、产业基金、外延并购三路并行探索新增长点。如今，薇诺娜宝贝成为年销超2亿元的品牌，瑷科缦半年度营收大涨93.89%，全年收入有望破亿。

贝泰妮创始人郭振宇曾多次强调，“贝泰妮永远在创业、永远是一家创业公司”。这一理念在公司的投资布局中得到充分体现。

然而，投资扩张之路也伴随着挑战：

1、如何整合不同发展阶段、不同市场定位的品牌，避免内部资源竞争和品牌定位模煳，是贝泰妮需要面对的管理课题；

2、从单一品牌运营到多品牌矩阵的转变，要求企业在组织架构、渠道管理和供应链体系上进行相应调整，对贝泰妮的综合能力也提出了更高要求。

在化妆品行业增速放缓、竞争加剧的背景下，贝泰妮能否通过资本手段建立第二增长曲线，实现可持续增长，仍需市场检验。

 

上市公司变身“投资高手”

行业进入新竞争维度

当内生增长触及天花板，对外投资正成为美妆企业打破边界、构建生态的不二之选。放眼行业，美妆企业的投资热情迎来全面爆发：

例如，珀莱雅在收购彩棠、Off&Relax等品牌后，今年8月又战略投资了花知晓，持股38.45%成为其第二大股东。公司董事长侯军呈更公开表示，正考虑通过巴黎分公司进行并购，填补婴童、香水、男士护肤等赛道空白。

上美股份大力开拓彩妆版图，推出与明星化妆师春楠共同设立的彩妆品牌NAN beauty，并计划联合知名化妆师杨丹推出新品牌。

水羊股份则走高端化路线，先后完成对法国高端抗衰品牌伊菲丹、美国高奢护肤品牌RV的收购，还取得了法国轻奢品牌PierAuge的中国商标。

将股票简称由“丸美股份”变更为“丸美生物”的眼霜第一股，则将目光瞄准了再生医学生物材料领域新秀圣至润合，直接和间接持股21.53%，成为其第二大股东。

 

除此之外，参投或者设立投资基金，也成为了美妆上市公司的标配。目前，珀莱雅、贝泰妮、丸美生物、华熙生物、水羊股份等美妆企业等已均设立投资基金，并展开了实质性的投资动作。

如，丸美股份先后设立了5支基金，投资标的包括护肤品牌谷雨、婴童洗护品牌戴可思、高端美容仪品牌JOVS、口腔护理品牌参半、美妆代工厂芭薇股份、MCN机构白兔视频等。

再如，玻尿酸龙头企业华熙生物在股权投资市场较为活跃，先后成立了合成生物基金，皮肤科学基金、包装材料基金等多个投资基金。

综合来看，美妆企业的投资布局折射出行业发展的以下几个趋势：

 

竞争从品牌层面升级至生态层面

未来美妆企业的竞争，不再仅仅是产品与营销的竞争，更是产业链布局、技术储备与品牌矩阵的全面较量。

 

美妆与健康、科技等领域加速融合

产业边界日益模煳，贝泰妮投资的医疗健康基金覆盖消费医疗、AI制药等领域；丸美生物布局再生医学材料，都显示出美妆企业正在突破传统边界，寻求跨领域增长机会。

 

从“内生增长”到“内外并举”已成行业共识

在保持主品牌竞争力的同时，通过资本手段布局未来，构建多层次增长格局，正成为头部美妆企业的共同选择。

然而，投资只是第一步，如何将投资转化为持续增长的动能，才是美妆企业面临的终极考验。

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