乘风破浪时 | 易米基金程伟庆在中信证券2023年度论坛上的演讲

中信证券2023年资本市场论坛于2023年5月30日至6月2日召开，资本市场论坛是中信证券的半年度策略会，是每年规模最大、规格最高、客户最多、影响力最广的年度大会之一。

本次大会以“乘风破浪时”为主题，邀请了顶尖专家学者、企业和投资机构代表进行演讲，各大基金公司的董事长、总经理；中信证券投研及量化等各部门各组的首席与负责人；中信证券主要合作机构的投资负责人……参会并作主题发言，对国内外经济热点、政策形势、各领域投资策略进行全面分析和展望。

此次，易米基金副总经理程伟庆受邀参加中信证券2023年资本市场论坛，于5月31日上午分享他的价值成长型策略。在场机构专业客户反馈程博士分享干货满满，高质量的演讲，得到了众多好评。以下是他的主要观点：

今年全年的格局是“弱复苏+强创新”。但上半年体现为创新催化强，下半年则是复苏预期强。

在去年底市场反弹后，今年2月份以来市场整体节奏是回调，我们正在关注未来可能的止跌回升机遇。春节以后的国证2000、中证1000、沪深300、创业板指等宽基指数均呈现回调（上证指数本身有误导，目前指征意义不大），但本轮调整之后会呈现更多机会。

回调原因是部分经济数据不及预期（特别是4月份以后数据）、中美产业政策对撞（4-5月份更明显）、美国债务上限问题影响全球风险偏好（特别是5月份开始）。

目前市场回调有望接近尾声，需要观察市场企稳回可能。观察点包括6月初美国债务上限问题如何解决、6月份以后FED明确本轮加息周期何时结束、 5月-7月一系列国内经济会议是否会加码托底经济。

今年以来的三条投资主线，上半年主要是前两条线表现较好，下半年需要重点关注第三条主线，第一条是数字经济和人工智能（以CHATGPT为代表的AI引发），第二条是中特估（以运营商、资源股、金融股等国企为代表的价值重估），第三条是经济周期复苏的投资主线（涵盖行业较多，包括半导体、医药和部分消费、但各个行业的复苏节奏有差异）。

我们会持续关注市场动态，争取把握投资主线，为投资者创造更好的持有体验。