恒瑞医药2018年喜人业绩背后：销售费用64亿 占营收1/3

中国网财经2月18日讯(记者严鑫)“A股药王”恒瑞医药2018年营收、净利照旧“双丰收”，一直被质疑的高额销售费用也一如既往的继续猛增，达到64.64亿元，占同期营收的1/3。

2月15日晚间，恒瑞医药公布了2018年年报，当年实现营收174.18亿元，同比增长25.89%；净利润40.66亿元，同比增长26.39%。与此同时，近十年一直保持高速增长的销售费用在2018年也达到了64.64亿元，同比增长25.58%，占当年营收的37.11%，是净利润的1.6倍。

2017年医药行业平均销售费用为42.13亿元，恒瑞医药同期销售费用高出平均值近10亿。

销售费用占营收1/3

中国网财经记者梳理发现，近五年，恒瑞医药销售费用占当年营收的比例始终维持在1/3左右。年报显示，2014-2017年，恒瑞医药销售费用分别为28.44亿元、35.25亿元、43.52亿元和51.89亿元，分别是同期净利润的1.9倍、1.6倍、1.7倍和1.6倍，占当年营收的比例分别为38.16%、37.84%、39.23%和37.50%。

销售费用年年增长的同时，恒瑞医药的员工数量也在逐年递增。年报显示，2015年，恒瑞医药职工人数为1万余人，其中销售人员为5491人；2016年，职工人数涨至1.3万人，销售人员为7288人；2017年，职工人数再次上涨至1.5万人，销售人员也涨至8461人；2018年恒瑞医药职工人数达到2.1万人，其中销售人员为1.2万人。

数据显示，净增的人员基本是销售人员，即医药代表们。对此，有业内人士表示，恒瑞医药的销售部门是其营收的绝对主力。

高额的销售费用都用在了何处？2018年年报显示，销售费用中54.24亿元用于学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用，占总销售费用的83.91%。

“‘左手研发，右手销售’是创新药企必备的核心布局，恒瑞医药亦不例外。”对于高额的销售费用，恒瑞医药相关负责人曾在公开场合如此表示。

创新药面临竞争压力

据了解，有A股创新药“巨无霸”之称的恒瑞医药自2000年上市以后，便开启了长达15年的仿创结合道路，2003年，恒瑞医药开始了第一个创新药艾瑞昔布的临床申请。

2018年年报显示，截至目前，恒瑞医药四个创新药，艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭和吡咯替尼上市。2018 年，SHR0302 片、INS068 注射液、SHR0410 注射液 3 个产品获准在海外开展临床试验。

恒瑞医药称，研发投入促进创新成果逐步进入收获期，对公司业绩增长起到了拉动作用。年报显示，2018年恒瑞医药投入研发资金 26.70 亿元，比上年增长 51.81%，研发投入占营收比重达到15.33%。资料显示，从2010年开始，恒瑞医药每年投入的研发资金占公司年销售额10%左右，从2017年开始，这一比例明显增加。

尽管恒瑞医药2018年在创新药方面有所收获，但也面临着强大的市场竞争压力。资料显示，恒瑞医药已获批上市的创新药硫培非格司亭注射液(19K)，在同类产品中，石药集团的津优力和齐鲁制药的新瑞白已经率先上市。另一款获批上市的创新药马来酸吡咯替尼片(艾瑞妮)，国内也已有上市的药物，还有罗氏的曲妥珠单抗(赫赛汀)、帕妥珠单抗以及诺华的拉帕替尼3款进口药。“一上市并没有显现出竞争优势，可能还要在销售渠道建设方面花一大笔钱。”业内人士分析称。

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