2018年上半年中国证券公司经营现状分析：业绩继续下滑

证券公司业绩继续下滑

证券公司业务增长受市场影响明显。2015年，由于上半年大牛市出现，成交量井喷，证券行业全年实现营业收入5751.55亿元，同比增长121.0%。而到了2016年，二级市场低迷、成交量下降致使券商经纪业务出现大幅萎缩；当年129家证券公司全年实现营业收入3279.94亿元，同比下降43.0%。2017年，券商竞争激烈加上行情不理想，两市成交量保持相对低位，佣金和手续费下滑趋势仍在延续。与2016年相比，2017年证券行业业绩有小幅下滑，全行业营业收入为3113.28亿元，同比下降5.1%；实现净利润1129.95亿元，同比下降8.5%。2018年上半年，131家证券公司营业收入为1265.72亿元，同比下降11.9%；实现净利润328.61亿元，同比下降40.5%。

2012年以来，证券行业盈利公司占比不断提升，直至2016年证券行业盈利公司占比开始下降。2017年，证券行业实现盈利的券商为120家，占证券公司总数的91.6%，较2016年有明显下降。2018年上半年，131家证券公司中106家公司实现盈利，盈利公司占比继续下滑，为80.9%。

资管业务比重不断加大

2018年上半年，证券公司各主营业务收入分别为经纪业务收入378.30亿元、自营业务收入295.50亿元、投行业务收入162.02亿元、资本中介业务收入112.92亿元、资产管理业务收入138.88亿元、其它业务收入178.10亿元，其占比分别为29.9%、23.3%、12.8%、8.9%、11.0%、14.1%。2012年以来资管收入占比逐年加大，从2012年的2.1%提升至2018年上半年的11.0%。整体来看，证券行业业务结构更加均衡，多年来券商多元化布局成效初现，多元化收入有利于提升券商业绩的稳定性。

随着资管行业去通道、降杠杆、防风险的推进，2017年券商资管业务规模明显收缩。虽然证券行业资管规模整体在下降，但资管业务收入同比依然维持正增长。2017年，131家证券公司实现资产管理业务净收入310.21亿元，同比增长4.6%。2018年上半年，资管新规出台及转型期，证券公司业务由通道服务转向主动管理，优化业务收入结构，多家证券公司实现业务大幅增长。

行业资产规模持续提升

自2015年股市大幅波动之后，在监管加强以及证券公司对自身资产质量重视双重努力下，证券行业资产规模与质量实现双提升。据证券业协会统计，截至2017年底，131家证券公司总资产为6.14万亿元，同比增长6.0%；净资产为1.85万亿元，同比增长12.8%。截至2018年上半年，131家证券公司总资产为6.38万亿元，净资产为1.86万亿元。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国证券经营机构市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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