米有望成CDR第一股

北京商报讯（记者 石飞月）6月7日，有消息称，小米最快于当日发行CDR向中国证监会提出申请，招股书最快于6月8日上网公开；小米已于同日通过港交所上市聆讯。据南方基金透露，目前第一批CDR名单已确定，先是7月16日小米，随后百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学将陆续推出。这意味着，小米创始人雷军的创业故事即将进入下一场。

“由于CDR各项细则6月7日晚间才披露，所以小米方面可能还需要针对最后的文件要求修订材料，如无特殊意外，应能于6月7日交表（提交申请表等材料）。”一位接近小米高层市场人士透露，小米本次发行CDR的保荐机构是中信证券。

对此，小米暂无回应。

6月6日深夜，证监会发布了与中国存托凭证（CDR）相关的9份重磅文件。这些文件涉及CDR发行与交易、上市监管工作、信息披露、CDR招股书的内容与格式指引等。这些文件正式发布，意味着监管部门为创新企业回归A股扫清了法律法规以及制度上的障碍。在多位券商人士看来，小米大概率将成为首家提交CDR申请的“独角兽”。

“后面几家发行CDR的创新企业也会很快提交CDR招股书。小米会不会最终第一家发行CDR，现在还不太好说，因为该公司要协调香港那边的上市。”一名接近监管的投行人士表示。

据南方基金透露，目前第一批CDR名单已确定，先是7月16日小米，随后百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学将陆续推出。

5月3日，小米正式向港交所递交上市申请，有消息称，该公司将于2018年7月17日在香港证券交易所发行IPO。此前就有消息称，为了配合CDR的发行进度，小米将上市时间推迟了1-2周，将于2018年7月9日进行CDR和香港IPO的定价，2018年7月17日在香港证券交易所发行IPO。

根据路透社之前的报道，小米IPO计划通过CDR形式在内地发售30亿美元，占IPO募资总额30%；其余部分在香港发售。一般看来，A股的估值相比港股、美股都要高；且A股缺少互联网和新经济标的，CDR有助于小米上市的定价和后市表现。

据了解，发行CDR的小米，估值远不止最低要求2000亿元人民币。根据“互联网女皇”米克尔（Mary Meeker）的2018年互联网趋势报告显示，小米的估值是750亿美元，此前外界普遍对小米估值在700亿-1000亿美元之间。

财经人士认为，小米作为同一家公司，在内地和香港两地的估值即使出现一定程度的差异，也不会长期保持很大的差异，所以这也会变相推高小米在港股的估值。

根据小米披露的招股书，近几年的公司业绩似乎已经为上市做好了支撑：2015-2017年收入分别为668.11亿元、684.34亿元和1146.25亿元；经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元。

老虎证券投研团队认为：“根据招股书，互联网服务占小米营收的8.6%，但是毛利率高达60%以上，显然这是一块非常值得期待的业务，也将是小米估值的主要爆发点。”

Strategy Analytics发布的最新数据显示，2018年一季度，在全球智能手机市场中，小米以2830万台的出货量排在第四位，市场份额占到8.2%；三星和苹果分列第一、第二，市场份额分别为22.6%和15.1%；华为排名第三，市场份额为11.4%；OPPO排名第五，市场份额为7%。

毫无疑问，硬件是小米生态打法的基础，“在智能手机整体市场负增长影响下，软件和互联网服务有望成为未来小米持续增长的新动力。”业内人士预言。